预期寿命延长与中国城镇居民的高储蓄率——来自地级市城镇家庭的证据
|
摘要
文章首先从生命周期的角度解释预期寿命延长会提高城镇居民的家庭储蓄率:预期寿命的延长意味着退休后存活的时间更长,从而工作期间需要更多地储蓄以应对退休后更长时间内的收入下降;但这一机制不适合解释农户的储蓄行为,这是因为农民不存在退休和退休后收入的急剧下降。文章基于中国城镇部门的数据进行检验后发现:(1)基于2005～2013年地级市面板数据的实证研究显示,预期寿命延长1年会使城镇居民的家庭储蓄率提高3.7%;(2)基于2005～2012年国家统计局城镇家庭调查数据的实证研究显示,如果退休后的预期存活时间长于剩余工作时间,城镇居民的家庭储蓄率更高,从另一个侧面反映预期寿命对城镇居民家庭储蓄率的影响。文章基于宏观和微观数据检验了预期寿命延长对中国城镇居民高储蓄率的影响,有助于理解储蓄率的走向和影响因素,为评估延迟退休政策对家庭储蓄率的影响奠定实证基础。
Based on the life cycle theory, longer life expectancy usually results in higher savings rate for urban households,because they should save more to smooth the sharply decreased income for the extended life span after retirement. However, this does not apply to rural households in China because peasants do not retire and their income will not experience sharp decrease. Based on the panel data of urban households from 2005 to 2012, this paper finds that(1) the average householdsavingsrateincreasesby3.7 percent for a one-year increase in life expectancy, and(2) if expected life expectancy upon retirement is longer than the remaining working time, urban household savings rate is higher. Based on macro-and micro-data, this paper examines the effects of longer life expectancy on household savings rate, which helps to understand the trend of savings rate and its determinants, and to provide empirical foundation for pension policy reforms.
Based on the life cycle theory, longer life expectancy usually results in higher savings rate for urban households,because they should save more to smooth the sharply decreased income for the extended life span after retirement. However, this does not apply to rural households in China because peasants do not retire and their income will not experience sharp decrease. Based on the panel data of urban households from 2005 to 2012, this paper finds that(1) the average householdsavingsrateincreasesby3.7 percent for a one-year increase in life expectancy, and(2) if expected life expectancy upon retirement is longer than the remaining working time, urban household savings rate is higher. Based on macro-and micro-data, this paper examines the effects of longer life expectancy on household savings rate, which helps to understand the trend of savings rate and its determinants, and to provide empirical foundation for pension policy reforms.
引文
1.蔡兴(2015):《预期寿命、养老保险发展与中国居民消费》,《经济评论》,第6期。
2.陈斌开、杨汝岱(2013):《土地供给、住房价格与中国城镇居民储蓄》,《经济研究》,第1期。
3.陈彦斌等(2014):《人口老龄化对中国高储蓄率的影响》,《金融研究》,第1期。
4.董丽霞、赵文哲(2011):《人口结构与储蓄率:基于内生结构的研究》,《金融研究》,第3期。
5.国家统计局(2016):《中国统计年鉴(2016)》,中国统计出版社。
6.杭斌、郭香俊(2009):《基于习惯形成的预防性储蓄---中国城镇居民消费行为的实证分析》,《统计研究》,第3期。
7.胡翠、许召元(2014):《人口老龄化对储蓄率影响的实证研究---来自中国家庭的数据》,《经济学(季刊)》,第4期。
8.金刚等(2015):《分段预期寿命对国民促销率的影响效应》,《中国人口科学》,第3期。
9.雷钦礼(2009):《财富积累、习惯、偏好改变、不确定性与家庭消费决策》,《经济学(季刊)》,第3期。
10.刘生龙等(2012):《预期寿命与中国家庭储蓄》,《经济研究》,第8期。
11.刘志刚等(1998):《气候因素与人体疾病研究现状与展望》,《成都气象学院学报》,第1期。
12.汪伟、艾春荣(2015):《人口老龄化与中国储蓄率的动态演化》,《管理世界》,第6期。
13.袁志刚、宋铮(2000):《人口年龄结构、养老保险制度与最优储蓄率》,《经济研究》,第11期。
14.赵西亮等(2014):《房价上涨能够解释中国城镇居民高储蓄率吗?---基于CHIP微观数据的实证分析》,《经济学(季刊)》,第1期。
15.Chamon M.,and Prasad E.(2010),Why are Saving Rates of Urban Households in China Rising?.American Economic Journal:Macroeconomics.2(1):93-130.
16.Deaton A.,and Paxson C.(1994),Saving,Growth,and Aging in Taiwan.In Wise D.(ed),Studies in the Economics of Aging.UniversityofChicagoPress.
17.Deaton A.,and Paxson C.(2000),Growth,Demographic Structure,and National Saving in Taiwan.Population and Development Review.26:141-173.
18.Fogel R.W.(1994),Economic Growth,Population Theory,and Physiology:The Bearing of Long-term Processes on the Making of Economic Policy.The American Economic Review.84(3):369-395.
19.Kraay A.(2000),Household Saving in China.The World Bank Economic Review.14(3):545-570.
20.Kuijs L.(2005),Investment and Saving in China.World Bank Policy Research Working Paper.No.3633.
21.Lee R.,Mason A.,and Miller T.(2000),Life Cycle Saving and the Demographic Transition:The Case of Taiwan.Population and Development Review.26:194-219.
22.Lee R.,Mason A.,and Miller T.(2001),Saving,Wealth,and Population.In Bivdsall N.,et al(eds),Population Matters:Demographic Change,Economic Growth,and Poverty in the Developing World.OxfordUniversityPress.
23.Li H.,Zhang J.,and Zhang J.(2007),Effects of Longevity and Dependency Rates on Saving and Growth:Evidence from A Panel of Cross Countries.Journal of Development Economics.84(1):138-154.
24.Modigliani F.,and Cao S.L.(2004),The Chinese Saving Puzzle and the Life-cycle Hypothesis.Journal of Economic Literature.42(1):145-170.
25.Wei S.and Zhang X.(2011),The Competitive Saving Motive:Evidence from Rising Sex Ratios and Savings Rates in China.Journal of Political Economy.119(3):511-564.
26.Zhou W.(2014),Brothers,Household Financial Markets and Savings Rate in China.Journal of Development Economics.111:34-47.
(1)在现实生活中,部分城镇居民退休后另谋职业或被原单位返聘,这可能会遏制其收入水平的下降,从而削弱其为了退休而储蓄的动机,但这并不会改变本文的推论:(1)这种退休后另谋职业或返聘的占比不高。(2)即使部分居民退休后继续就业,也不能保证收入不会明显下降,特别是退休后的劳动生产率随着年龄的增加而下降,也会导致退休后就业收入下降。(3)本文的理论推论主要针对退休前的居民。例如,本文利用城镇家庭数据展开研究时,剔除了户主退休后的家庭,实证结果依然支持本文的推论。
(1)由于在地级市层面没有统一口径抚养比数据,因此本文采用就业人口与常住人口之比度量人口结构。Modigliani等(2004)讨论了使用就业人口占比代替抚养比的合理性。本文也使用省级层面的抚养比数据进行相应的回归,结论是一致的。
(2)删除了部分异常值样本,包括城镇居民家庭储蓄率大于0.5或小于0的样本,以及就业人口比重大于0.9或小于0.1的样本。
(3)本文使用的各城市各年份的降水量来自网站:https://rp5.ru。
(1)降水量可能会对一个地区的经济增长或居民收入水平产生影响,但本文的模型中控制了这些变量,即控制了降水量通过影响经济增长影响预期寿命的渠道。
(1)根据前面的分析可知,地级市的预期寿命由当地的自然条件和经济发展水平决定,对于单个家庭而言,可以视为外生给定的,因此,本文在使用家庭数据进行实证分析时,不再使用工具变量。
(1)由于男性和女性在法定退休年龄上存在差别,因此本文在构造变量时加以区分。将男性的退休年龄定为60岁,女性的退休年龄则根据其所在工作单位的性质决定。中国绝大多数企业部门中,女性的法定退休年龄为50岁,而处于国家机关单位与事业单位的女性的退休年龄为55岁。因此,本文在对每个家庭计算式(2)的指标时,根据女性所在单位的所有制性质确定其退休年龄。
(2)本文中受教育年限的折算标准为未上过学与仅上过扫盲班为0,小学为6,初中为9,高中与中专为12,大学专科为14,大学本科为16,研究生为19。
(3)包括户主及其配偶的父母、祖父母和外祖父母。
(4)从理论上讲,国家统计局的家庭调查数据是一个循环面板数据,即每年只更换其中的部分样本,但由于我们没有家庭代码,所以只能将其视为混合截面数据。
(5)本文使用包含户主、配偶双方中有一人退休的更大样本进行相关的实证回归,结果表明未退休一方的生命负担率同样与家庭储蓄率显著正相关。同时本文还检验了户主无配偶的样本,结论是一致的。
(1)这里的未就业者包括丧失劳动能力者、家务劳动者、待业人员、待分配者、在校学生、待升学者和其他非就业者。本研究仅针对工作年龄的人口,不包含离退休人员。
(1)我们简单测算了延迟退休政策对居民储蓄率下降程度的影响,结果发现,如果延长退休年龄1年,会使城镇居民家庭储蓄率下降大约1个百分点;限于篇幅,没有给出测算过程。
2.陈斌开、杨汝岱(2013):《土地供给、住房价格与中国城镇居民储蓄》,《经济研究》,第1期。
3.陈彦斌等(2014):《人口老龄化对中国高储蓄率的影响》,《金融研究》,第1期。
4.董丽霞、赵文哲(2011):《人口结构与储蓄率:基于内生结构的研究》,《金融研究》,第3期。
5.国家统计局(2016):《中国统计年鉴(2016)》,中国统计出版社。
6.杭斌、郭香俊(2009):《基于习惯形成的预防性储蓄---中国城镇居民消费行为的实证分析》,《统计研究》,第3期。
7.胡翠、许召元(2014):《人口老龄化对储蓄率影响的实证研究---来自中国家庭的数据》,《经济学(季刊)》,第4期。
8.金刚等(2015):《分段预期寿命对国民促销率的影响效应》,《中国人口科学》,第3期。
9.雷钦礼(2009):《财富积累、习惯、偏好改变、不确定性与家庭消费决策》,《经济学(季刊)》,第3期。
10.刘生龙等(2012):《预期寿命与中国家庭储蓄》,《经济研究》,第8期。
11.刘志刚等(1998):《气候因素与人体疾病研究现状与展望》,《成都气象学院学报》,第1期。
12.汪伟、艾春荣(2015):《人口老龄化与中国储蓄率的动态演化》,《管理世界》,第6期。
13.袁志刚、宋铮(2000):《人口年龄结构、养老保险制度与最优储蓄率》,《经济研究》,第11期。
14.赵西亮等(2014):《房价上涨能够解释中国城镇居民高储蓄率吗?---基于CHIP微观数据的实证分析》,《经济学(季刊)》,第1期。
15.Chamon M.,and Prasad E.(2010),Why are Saving Rates of Urban Households in China Rising?.American Economic Journal:Macroeconomics.2(1):93-130.
16.Deaton A.,and Paxson C.(1994),Saving,Growth,and Aging in Taiwan.In Wise D.(ed),Studies in the Economics of Aging.UniversityofChicagoPress.
17.Deaton A.,and Paxson C.(2000),Growth,Demographic Structure,and National Saving in Taiwan.Population and Development Review.26:141-173.
18.Fogel R.W.(1994),Economic Growth,Population Theory,and Physiology:The Bearing of Long-term Processes on the Making of Economic Policy.The American Economic Review.84(3):369-395.
19.Kraay A.(2000),Household Saving in China.The World Bank Economic Review.14(3):545-570.
20.Kuijs L.(2005),Investment and Saving in China.World Bank Policy Research Working Paper.No.3633.
21.Lee R.,Mason A.,and Miller T.(2000),Life Cycle Saving and the Demographic Transition:The Case of Taiwan.Population and Development Review.26:194-219.
22.Lee R.,Mason A.,and Miller T.(2001),Saving,Wealth,and Population.In Bivdsall N.,et al(eds),Population Matters:Demographic Change,Economic Growth,and Poverty in the Developing World.OxfordUniversityPress.
23.Li H.,Zhang J.,and Zhang J.(2007),Effects of Longevity and Dependency Rates on Saving and Growth:Evidence from A Panel of Cross Countries.Journal of Development Economics.84(1):138-154.
24.Modigliani F.,and Cao S.L.(2004),The Chinese Saving Puzzle and the Life-cycle Hypothesis.Journal of Economic Literature.42(1):145-170.
25.Wei S.and Zhang X.(2011),The Competitive Saving Motive:Evidence from Rising Sex Ratios and Savings Rates in China.Journal of Political Economy.119(3):511-564.
26.Zhou W.(2014),Brothers,Household Financial Markets and Savings Rate in China.Journal of Development Economics.111:34-47.
(1)在现实生活中,部分城镇居民退休后另谋职业或被原单位返聘,这可能会遏制其收入水平的下降,从而削弱其为了退休而储蓄的动机,但这并不会改变本文的推论:(1)这种退休后另谋职业或返聘的占比不高。(2)即使部分居民退休后继续就业,也不能保证收入不会明显下降,特别是退休后的劳动生产率随着年龄的增加而下降,也会导致退休后就业收入下降。(3)本文的理论推论主要针对退休前的居民。例如,本文利用城镇家庭数据展开研究时,剔除了户主退休后的家庭,实证结果依然支持本文的推论。
(1)由于在地级市层面没有统一口径抚养比数据,因此本文采用就业人口与常住人口之比度量人口结构。Modigliani等(2004)讨论了使用就业人口占比代替抚养比的合理性。本文也使用省级层面的抚养比数据进行相应的回归,结论是一致的。
(2)删除了部分异常值样本,包括城镇居民家庭储蓄率大于0.5或小于0的样本,以及就业人口比重大于0.9或小于0.1的样本。
(3)本文使用的各城市各年份的降水量来自网站:https://rp5.ru。
(1)降水量可能会对一个地区的经济增长或居民收入水平产生影响,但本文的模型中控制了这些变量,即控制了降水量通过影响经济增长影响预期寿命的渠道。
(1)根据前面的分析可知,地级市的预期寿命由当地的自然条件和经济发展水平决定,对于单个家庭而言,可以视为外生给定的,因此,本文在使用家庭数据进行实证分析时,不再使用工具变量。
(1)由于男性和女性在法定退休年龄上存在差别,因此本文在构造变量时加以区分。将男性的退休年龄定为60岁,女性的退休年龄则根据其所在工作单位的性质决定。中国绝大多数企业部门中,女性的法定退休年龄为50岁,而处于国家机关单位与事业单位的女性的退休年龄为55岁。因此,本文在对每个家庭计算式(2)的指标时,根据女性所在单位的所有制性质确定其退休年龄。
(2)本文中受教育年限的折算标准为未上过学与仅上过扫盲班为0,小学为6,初中为9,高中与中专为12,大学专科为14,大学本科为16,研究生为19。
(3)包括户主及其配偶的父母、祖父母和外祖父母。
(4)从理论上讲,国家统计局的家庭调查数据是一个循环面板数据,即每年只更换其中的部分样本,但由于我们没有家庭代码,所以只能将其视为混合截面数据。
(5)本文使用包含户主、配偶双方中有一人退休的更大样本进行相关的实证回归,结果表明未退休一方的生命负担率同样与家庭储蓄率显著正相关。同时本文还检验了户主无配偶的样本,结论是一致的。
(1)这里的未就业者包括丧失劳动能力者、家务劳动者、待业人员、待分配者、在校学生、待升学者和其他非就业者。本研究仅针对工作年龄的人口,不包含离退休人员。
(1)我们简单测算了延迟退休政策对居民储蓄率下降程度的影响,结果发现,如果延长退休年龄1年,会使城镇居民家庭储蓄率下降大约1个百分点;限于篇幅,没有给出测算过程。