摘要
近些年来，反映中国对外经济交往的国际收支账户呈现出愈发严重的失衡现象。中国国际收支两大基本账户：经常帐户和资本金融账户，同时、长期、持续出现顺差，即，所谓的“双顺差”，尤其是其中处于核心地位的经常帐户的顺差规模更是快速飙升，成为对中国这一问题最集中、真实的写照。
中国国际收支长期、大额“双顺差”，是在中国经济改革开放的进程中，特别是上个世纪九十年代中期以来，逐渐形成、加深的。因为，有着特定的国际经济大环境和中国自身改革开放的内在需求，这种“双顺差”现象的产生在中国经济发展的某一阶段有其必然性与合理性。但是，随着时间的推移，也逐渐暴露出中国经济“内部”所积累的一些深层次矛盾。对这种日益严重的中国经济“外部”不平衡问题，如果我们不加以关注、调控的话，事情的发展就可能走向其对立面。
本论文，紧密联系中国国际收支长期失衡的现实问题，通过对中国国际收支历史数据进行仔细的梳理与剖析，以期找出这种失衡的内在原因。我们的分析、研究是建立在主要针对中国这一现实问题的国际收支相关理论基础上的。同时，我们采用多种时间序列计量方法，从不同的视角，分别对影响中国经常帐户收支中长期变动的宏观经济变量因素；中国经常帐户收支的长期可维持性；中国经常帐户及其主要子账户与资本金融账户、相关宏观经济变量间的动态冲击响应关系；中国经常帐户收支在不同经济变量冲击下，向不同顺差状态转换的概率大小；中国经常帐户收支动态模型在可变参数不同设定状态下的变动路径、合意的逆转路径等问题展开了较深入的实证研究。
最后，在前文理论分析和实证研究的基础上，我们对中国国际收支失衡问题的内在原因作了进一步的深化与总结，并给出了相应的政策调控建议。为了具体化我们的政策调控设想，便于其实践过程中的可操作性，我们构建了一个建立在开放经济条件下，综合IS-LM-BP模型和Swan模型特点的政策调控与搭配模型。通过该模型，我们阐释了化解当前中国“内”、“外”经济失衡问题的政策解决方案。
总之，我们认为中国国际收支失衡问题是中国经济发展过程中“内”、“外”经济结构失序、失调的外在表现，其根源在于中国经济结构的“内部”失衡。当然，“外生”因素也很重要，它们对这种中国经济“内”、“外”失衡的交互放大起到了推波助澜的效应。因此，中国国际收支失衡在本质上是结构性的失衡，带有较明显的阶段性。我们认为并相信，这种结构性失衡在中国经济进一步发展的过程中是可以得到逐步缓解直至解决的。当然，这应该是一个长期的过程，中国自身的积极应对是至关重要的，但某种程度的国际协调与配合无疑会加速这种纠偏的进程。
In recent years,BP accounts of china reflecting economic interactionwith other conuntries or districts have increasingly revealed seriousimbalance phenomenon.Two foundational accounts of BP in china :CurrentAccount (CA) and Capital and Finance Account (KA) have all appearedsurpluses,coincidentally、permanently and persistently.That is,socalled,Two-Surplus.Especially,CA setting in core status of BP in chinasurplus scale has more rapidly increased,which intensivly and trulyembodied the problem.
The permanent and large scale two-surplus of BP in china has graduallydeveloped and deepened since china economic reform and open,especiallymid-90' s last century.Because of special world economic circumstancesand china itself demand for reform and open,two-surplus showed some extentinevitability and rationality in specific stages of economic developmentin china.But,as time goes by,in fact,two-surplus has gradually exposedsome accmulative contradictions rooted deeply in“interal”chineseeconomy.Facing to increasingly serious“exteral”china economyimbalance,if we didn't pay attention to and adjust it,the thingdevelopment can go opposite.
This dissertation closely contacts with practical problems of thepermanent imbalance of BP in china,which aims to find out inherent reasonsby careful analyses to historical data of BP accounts in china.Our studyis mainly based on relative theories of BP suited for china practice.Atthe same time,we employ various kinds of time series econometricapproaches,from different views of aspect,to carry out our positivestudies seperately,including the determinants of medium-to-long termdymamics of CA in china;sustainability of china CA in long term;dynamicimpluse responses in CA with its main sub-accounts and KA,in addition to relative several important macroeconomic variables;china CA probabilitydistribution from one defined surplus to another under different economicvariable impacts;china CA dynamic model diverse paths and desired pathsunder parameters different assignment.
At last,based on the above theory analyses and positive studies,we makemore in-depth analyses and draw some important conclusions by more furtherinvestigating china BP imbalance causes,and we also give correspondingpolicy adjustment suggestions.In order to give concrete policy adjustmentsuggestions to facilitate practical opreations,we design a policyadjustment and coordination model synthesized characteristics ofIS-LM-BP model and Swan model under open economic conditions.By ourmodel,we illustrate policy solutions aiming at current“internal”、“external”economic imbalance problems in china.
In short,we think BP imbalace in china is outward performance of“interal”、“external”economic structures disoeder during china economicdevelopment.However,here,we believe china“internal”economic structureimbalance is main origin.Of course,“exogenous”factors are alsoimportant,which play a role of adding fuel to the flames for interactiveenlargement between china“internal”and“external”economic imbalance.Therefore,BP imbalance in china,in essence,is a structural imbalancewith evident stage featuers.We think and believe that sucha structuralimbalance in the further development of China economy would be able toget the process of gradually ease until resolved.Of course,this shouldbe a long process,and actively respond to China's own is essential,butsome degree of international coordination and cooperation willundoubtedly accelerate this process of correcting the case.
引文
1资料来源：《上海证券报》，参考网址：人民网http：／／finance．people．com．cn／GB／1045／3769170．html，“G20：‘失衡的全球化’寻求新支点”(2005-10-14)。
2数据来源：国际货币基金组织，世界经济展望数据库([MF-WEO，2008-04)。
3中国国家外汇管理局网站，统计数据与报告栏目。http：／／www．safe．gov．cn／model safe／index．html。
4中国1982年才开始有正式的国际收支统计数据，1985年开始编制国际收支平衡表，因此按照国际收支平衡表我们认为1987年中国第一次出现国际收支双顺差现象。
5国家外汇管理局网站：http：／／www．safe．gov．cn／model safe／index．html，整理、计算。
6蔡昉等(2004)认为我国适龄劳动人口的上升趋势将一直延续到2010年左右，在2013年达到拐点，2022年后劳动人口会绝对减少，人口红利转变成人口负债。这意味着自2008年起，在未来5～15年中国居民的储蓄率可能仍会在高位徘徊，这似乎也意味着中国经常帐户某种规模的顺差在未来较长的时期中仍然是可维持的。
7资料来源：中国经济网http：／／www．ce．cn／cysc／sylt／gdxw／200712／05／t20071205_13813901．shtml，“我国已连续12年成为全球遭受反倾销调查最多国家”(2007-12-05)。
8转引自：李若谷．“全球经济失衡下的中国经济发展”．中国社科院经济学部编．全球经济失衡与中国经济发展[M]．北京：经济管理出版社，2006．p13
9资料来源：中国经济网http：／／gov．ce．cn／china／news／200611／20／t20061120_9506833．shtml，“万亿外汇储备何去何从‘藏汇于民’时机成熟了?”(2006-11-20)。
10Uzawa(1968)，认定时间偏好率是内生的，并假定按照消费水平增加。在长期，不同国家 的时间偏好率应该相等。
11具体指标见Kaufmann，D．，Kraay，A．，Mastruzzi，M．，2005．Governance matters Ⅳ：governance indicators for 1996-2004．Wold Bank Policy Research Working Paper 3630．包括6个分指标：影响力、稳定性、政府效率、规制、法制和腐败。
12数据源于Beck，T．，Kunt，A．，Levine，R．，2000revised 2006．A new database on financial development and structure．World Bank Economic Review 14．567-605．
13自二十世纪八十年代，一国经济外部平衡标准重新回到强调经常账户平衡的目标上来，经常帐户通常被政策制定者和投资人看作一个国家经济绩效的晴雨表。因为，自那时的实践表明，即使一国国际收支总体上是平衡的，如果经常账户不平衡，尤其是不能持续，那么其国际收支也是不稳定的，如遇重大的外部冲击，很容易发生逆转。
14国际储备，是指一国中央政府直接或通过金融当局间接拥有的，可供用于平衡国国际收支差额的对外金融资产。主要包括：黄金储备、外汇储备、国外借款、在IMF里的储备头寸和特别提款权等。其中外汇储备是一国储备资产的核心。值得注意的是，在中国国际收支平衡表中储备资产不是按惯例包含在资本金融账户中而是作为单独一项列出的。
15我们认为，尽管这种可维持性会更多地涉及一国经常账户处于逆差时的情况，但这并不意味着一国国际收支顺差可以免于其约束而快速膨胀。因为，在各国互相依存的世界中，有大量贸易顺差的国家或地区肯定会面临来自有大量贸易逆差伙伴国政治和经济方面的压力。另外，一国过度的贸易顺差也可能反映出该国经济政策或内部经济结构存在较严重的问题，在长远来看，会损害该国经济的持续、健康发展。因此，内、外两方面因素都会使一国国际收支顺差也很可能面对国际收支是否可维持的问题。
16中国近些年持续出现的国际收支“双顺差”现象，即国际收支经常账户(CA)和资本金融账户(KA)同时出现顺差情况，一度被认为是中国国际收支的“独特现象”。实际这和中国国际收支平衡表在编制上和其他国家有些许的差别存在很大关系。尽管中国国际收平衡表在编制过程中也是基本按《国际收支手册》第五版的要求和规则编制的，但储备资产项是被单独拿出来，列为是和CA、KA账户相平行的一个一级账户，并未按原手册规定或其他国家那样把储备资产作为一级账户KA下的一个二级子账户看待。如果中国的储备资产账户也包括在资本金融账户里，那么中国国际收支就仅会出现经常账户的顺差，资本金融账户其实是逆差，也就是说中国多年来其实一直是资本输出国。但这和一国主动对外的直接投资不同，目前来看，中国的对外资本输出大多是一种被动方式的输出。
1作者根据历年《中国国际收支平衡表》数据整理、计算。
2数据来源：国际货币基金组织(IMF)，国际金融统计数据库(IFS)。
3比如，放弃了原来的进出口供给弹性无穷大(国内经济未实现充分就业)的限制条件，转而认为，在更一般条件下各国的进出口供给弹性都是有限的(国内资源不一定会向出口需求增加的外贸部门顺利转移)；放弃了各国国际收支初始平衡的假定，使理论模型能够分析更一般的各国国际收支在分析起点就不平衡的情况。
4之所以指出这仅是理论上的充分条件，是因为在众多中外案例实证检验的过程中发现，即便这一条件得到满足也不总是能够改善当事国的贸易收支，有时还恰恰相反。
5A．P．Thirlwall并未明确提及这样的概念，国际收支资本流动演化阶段学说是本人对原作者相关理论内容的概括总结。
12008年全年的中国国际收支统计数据可能要到2009年年中才会对外正式公布，故年度数据我们只到2007年止。
2此处的货物净出口数据和历年中国国际收支平衡表的数据并不一致，有些年份还相差较大。但除了1984年外，二者的变动趋势是一致的。这种情况的出现很可能是因为数据来源的不 同。我们无法从中国国际收支平衡表中获取货物账户的的进一步细分数据，因此尽管二者对应数据并不一致，我们还是利用源于海关进出口统计数据的《中国统计年鉴》来研究该问题。
3以上数据资料作者依据中国商务部网站商务统计栏目提供的数据整理、计算而得。参考网址：http：／／zhs．mofcom．gov．cn／tongji．shtml。
4美国耶鲁大学教授罗伯特·特里芬(Robert Triffin)于上个世纪50年代首先提出该命题。其含义是指，为了满足世界各国经济发展的需要，美元供给必须不断增长，但美元供给的不断增加会使美元同黄金当初承诺的兑换比例愈发难以维持，这两个要求是自相矛盾的。
5美元危机是指美元按承诺的固定比价与黄金保持兑换性的危机。即，人们怀疑美元的这种兑换性承诺而引发的大规模抛售美元买入黄金或其他货币币值上升国家货币的一种对美元的信心危机。
6原始数据来源：IMF Statistics Department COFER database and International Financial Statistics(IFS)。
7资料参考网址：http：／／www．uschina．org／。
8资料来源：《人民日报．华南新闻》(2000年06月15日第二版)，“香港转口贸易仍具优势”。参考网址：人民网http：／／www．people．com．cn／GB／paper49／798／103500．html。
9中国对外经济贸易合作部(1999)：《加工贸易审批管理暂行办法(1999)》，外经贸管发第314号文件。
10原始数据来源于《新中国五十五年统计资料汇编：1949-2004》和历年《中国统计年鉴》，经作者整理、计算。
11原始数据来源于《新中国五十五年统计资料汇编：1949-2004》和历年《中国统计年鉴》，经作者整理、计算。
12以上原始数据来源于历年《中国统计年鉴》，经作者整理、计算。
13数据采集自：中国投资指南网站http：／／www．fdi．gov．cn／pub／FDI／wztj/default．htm。
14数据来自表3-2b
15数据采集自：中国投资指南网站http：／／www．fdi．gov．cn／pub／FDI／wztj／default．htm。
16中国商务部，http：／／zhs．mofcom．gov．cn／tongji．shtml，经作者计算、整理。原始数据来自中国海关统计。
17数据采集自：中国投资指南网站http：／／www．fdi．gov．cn／pub／FDI／wztj／default．htm。
18郭彩萍“改革开放30年(一)：中国利用外资逾8千亿美元 5大成就”(2008-10-21)，参考网址：中国经济网http：／／intl．ce．cn／specials／zxxx／200810／08/t20081008 17005406．shtml。
19根据《中国统计年鉴》(2008)有关香港的统计数据，2007年，原产地是中国大陆的加工贸易品经由香港输往世界其他地区的转口货物的估计比重高达78．4％。
20不单就如上大国而言，并且，中国的储蓄率一般也远高于世界平均水平。据世界银行数据， 2005年世界平均储蓄率为20．84％
21我国自1996年来，央行多次降息，但对储蓄的负面影响微乎其微，甚至是不相关的(卜永祥、秦宛顺，2006；谢平，2004)。
22人口依存率分为未成年人人口依存率和老年人口依存率。分别是指0-14岁的未成年人口和65岁及以上的老年人口占15-64岁劳动人口的比例。
23相关数据来自世界银行世界发展指数数据库(WDI datadase)，数据获取自国研网http：／／www．drcnet．com．cn／DRCNet．OLAP．Web／NewSeleet／WorldEconomy WorldBank．aspx。
24Loayza，Schmidt-Hebbel&Serven(2000)等人研究发现，老年人口依存率对私人部门储蓄率的负向冲击是未成年人人口依存率对私人部门储蓄率负向冲击的两倍多。
25高辉清(国家信息中心经济预测部)“好字优先，正当其时”，来源《上海证券报》(2007-12-07)，参考网址：http：/／www．cnstock．com/paper new／html／2007-12／07／content 59947862．htm。
26新华网“统计显示：我国10％居民占有45%城市财富”，(2005-06-17)。网易转载，参考网址：http：//news．163．com/05／0617／12／1WETI6H50001124T．html。
27作者根据《中国统计年鉴》相关数据，其中居民消费的年均增长率是用城镇和农村人口占当年总人口的比重，作为各自收入增长的权数，加权计算。
28Schmidt-Hebbel,et al.“Househoid Saving in Developing Countries:First Cross Country Evidence”.World Bank Economic Review,Vol．6，September 1992
29作者根据国研网：http：／／www．drcnet．com．cn／DRCNet．OLAP．Web／NewSelect/SelectMacro．aspx，提供的数据，整理计算。
1作者根据国家外汇管理局网站提供的历年《中国国际收支平衡表》数据整理、计算。
2作者根据中国商务部网站，商务统计栏目数据整理。
3国际货币基金组织，世界经济展望(IMF-WEO)，2008-04。
4这种考虑是在预先进行回归，发现存在异方差后作出的。
5LNRPCGDPSAQ虽然在我们的回归结果中表现出较强的显著性，但我们用该实际人均收入平方项的目的是检验中国国际收支的成长阶段(U型)假说，其本身并没有经济含义，故这里不 列出。
6伍德里奇(美)．计量经济学导论：现代观点[M]．北京：中国人民大学出版社，2003．pp174-175．
7主权财富基金(Sovereign Wealth Funds)源丁一国中央银行的外汇储备。是一种国家所有，对外汇储备进行管理、投资的基金。Simon Johnson，Geroge Magnus，et al．(2007)认为一些国家国际收支经常帐户长期保持大额顺差，致使外汇储备累积过多，超过应急需要，于是政府希望通过设立主权财富基金，拿出一部分外汇储备来进行投资，以赚取高额的投资回报。
8作者根据国家外汇管理局网站提供的历年《中国国际收支平衡表》和中国历年外汇储备数据整理、计算。
9作者根据中国商务部网站，商务统计栏目数据整理。网址：http：／／zhs．mofcom．gov．cn／tongji．shtml。
10由于中国进出口贸易中的服务和净转移支付一直以来占整个进出口贸易的比重很小，故我们在下面经常账户的计量分析中仅检验货物贸易的进出口。
11对于为何这样划分，我们在下文会给出实证检验的证据。
12假设β=1或和1无显著差异是对协整向量施加的一个很强的条件。对这一问题的许多研究文献表明(Hakkio&Rush，1991；Ahmad Zubaidi Baharumshah，Evan Lau &Stilianos Fountas2003，et al．)，即便不满足强条件，但只要进出口之间形成协整关系，那么经常账户可维持的弱形式(weak form sustainabilitiy)就是存在的。
13“抓住两头”指扩大资源类行业和高新技术类行业的进口；“放开中间”是指放松对劳动密集型和资本密集型产品的进口；“促进平衡”是指长期来看力求中国对外贸易的平衡。
14在我们的研究中，1981年中国国际收支数据来自亚洲发展银行(ADB)。2008年的中国国际收支平衡表国家外汇管理局一般要到2009年年中公布，故我们选取的国际收支时间序列数据是1981～2007年。
15作者根据亚洲发展银行(ADB)数据整理、计算。网址：www．adb．org／statistics。
16作者根据历年《中国国际收支平衡表》数据，统计、整理、计算。数据获取网址：http：//www．safe．gov．cn／。
17最近二十年来，国际资本流动取得了飞速发展，其流量远超国际贸易流量，已从根本上摆脱了对贸易的依附关系，愈发表现出自己独特的规律。也就是说，KA并非必然由CA决定，并为其提供融资服务。
18作者主要研究国际收支下的资本流动和CA账户间的关系，因此选用KA账户中占支配地位的金融账户进行分析。
19作者根据历年《中国国际收支平衡表》数据，整理、计算。数据获取网址：http：//www．safe．gov．cn／。
20这方面的研究可参见谢建国、陈漓高(2002)，张茵、万广华(2005)，Alicia Garcia-Herrero & Tuuli Koivu(2007)，Michael B．Devereux &Hans Genberg(2007)等人。我们本章第一节的研究也证实了这一点：在对中国经常帐户有显著影响的5个解释变量中开放度指标列第一位，实际有效汇率指标影响力度排末位。
21中国BOP表基本上是按照IMF国际收支手册第五版的要求编制的，但储备资产这一项是被单独拿出来的，没有按原要求放于KA项下作为其一个二级子账户。为了保持和中国官方公布的BOP表的一致，我们这里也把它作为单独的一项列出。
22参见Menzie Chinn &Eswar S．Prasad(2000)等人的研究。
23该数值由脉冲响应函数图对应的表格形式给出，以下同。为节省空间表格形式的脉冲响应没有列出。
24因为广义脉冲响应函数得到的结果和排序无关，故我们这里的一致仅是形式上的。
25反向成立的因果关系表格因节省空间没有列出。
1作者根据中国商务部网站商务统计栏目数据整理。网址：http：／／zhs．mofcom．gov．cn／tongji．shtml。
2数据来源：国际货币基金组织，世界经济展望数据库，2008年10月。
3他们对CA赤字调整事件(episodes)的认定是：a、调整前CA赤字／GDP＞2％；b、在调整的3年内CA赤字应该至少下降两个百分点；c、CA赤字应该至少减少1／3；d、CA赤字峰值过后的5年间的最大赤字不应比峰值前的3年间最小的赤字大。
4经常账户收支仅有年度值，我们这里用季度贸易账户余额(实际上是净出口额)来代理。这样做尽管有偏误，但还算合理，因为一直以来中国贸易账户在经常账户收支中处于绝对支配地位。
5见余永定、覃东海(2006)，余永定(2007)，卢峰(2006)，贺力平(2007)等人的相关研究。
6中国净外部资产头寸的增加大多源于中国贸易顺差的积累，而中国持续多年的贸易顺差有着我们将要分析的中国国内经济、产业结构的深刻原因。
7根据中国国家外汇管理局公布的《中国国际投资头寸表》，作者计算的2007年度中国对外直接投资增量仅占当年对外净资产存量的1．66％。
8间接投资是指，投资者(债权人)所关心的只是其投资的收益，除此之外并无其他要求和权利；直接投资是指，投资者对另一经济体的企业拥有直接控制权，享有长久收益。
9除国内资本存量外，我们认为只有海外净资产的直接投资部分才需要考虑折旧问题。
10实际上Y~*=GNP=GDP+NFP，净要素收入NFP包括付给工人的净报酬，净投资收入(包括直接与间接投资)。我们这里忽略了付给工人的净报酬。
11资本产出比，一般是指资本存量与产出之比。为了方便计算，我们这里的表示和常规表示正好相反。
12应该是滞后一期的K，为了能组成下文的微分方程并可求解，我们在这里忽略了这种差别。类似的处理见蒋中一．数理经济学的基本方法[M]．北京：商务印书馆，2004．p600．
13中国自2005年7月21日起实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调解、有管理的浮动汇率制度。而之前1997年7月～2005年7月，人民币兑美元汇率几乎一直钉住8．27RMB／1$，故考虑到汇率可调，我们以2006年为基期，且根据当前中国国际收支状况，认为人民币升值应该是长期趋势。
14根据中国国家外汇管理局编制的《中国国际投资头寸表》，2006年末中国净外部资产头寸6621亿美元，中国对外直接投资净增179亿美元，故0=2．7％，我们这里取0=3％．
15原文是1／2．9，此处取1／3。
16林永廷．国企创新缘何屡遭滑铁卢[J]．上海国资，2006，(3)．p32-33
17按年末汇率计算是-0．032；按年平均汇率计算是-0．027，我们取-0．03。
18张军等(2005)，认为σ_d=0．096；根据1994年中国修订的会计准则，财政部把国有企业的平均折旧率定为0．072，我们这里取σ_d=0．085。
19作者根据亚洲发展银行(ADB)数据整理。网址：www．adb．org／statistics。
20资料来源：新浪新闻http：／／news．sina．com．cn/c/2007-11-24／001012959499s．shtml，“中国社科院2007年企业蓝皮书指出职工报酬占GDP比重15年降12％”(2007-11-24)。
1中国家统计局(NBS)联和中国人民银行自1992年始编制资金流量表(分为实物交易和金融交易两部分)，迄今已编制出1992-2004年的资金流量表。
2资料来源：搜狐财经http：／／business．sohu．com／20060224／n242001453．shtml，“财政部：去年国企利润9047亿元创新高，增25％”(2006-02-24)。
3资料来源：中国网http：／／www．china．com．cn／economic／txt／2007-09／14／content_8879442．htm，“财政部就试行国有资本经营预算相关问题答问”(2007-09-14)。
4资料来源：财政部；参考网址：搜狐财经http：／／business．sohu．com／20071212／n254007480．shtml，“《中央企业国有资本收益收取管理办法》出台”(2007-12-12)。该法规明确，国有资本收益收取对象为中央管理的一级企业。国有资本收益包括：国有独资企业按规定上交国家的利润；国有控股、参股企业国有股权(股份)获得的股利、股息；国有产权(含国有股份)转让收入；国有独资企业清算收入(扣除清算费用)及国有控股、参股企业国有股权(股份)分享的公司清算收入；其他收入。应交利润的比例，区别不同行业，分三类执行：第一类为烟草、石油石化、电力、电信、煤炭等具有资源型特征的企业，上交比例为10％；第二类为钢铁、运输、电子、贸易、施工等一般竞争性企业，上交比例为5％；第三类为军工企业、转制科研院所企业，上交比例3年后再定。
5作者根据国研网数据整理http：／／www．drcnet．com．cn。
6资料来源：中国经济网http：／／www．ce．cn／xwzx／gnsz／gdxw／200710／05／t20071005_13137833．shtml，“财政部：2006年中国逾一成财政支出用于社会保障”(2007-10-05)。
7资料来源：《人民日报-中国经济周刊》，“专家建议：每年3000亿建立初级社会公平保障体系”(2006-08-07)。参考网址：中国经济http：／／www．ce．cn／xwzx／gnsz／gdxw／200608／07／t20060807_8033380．shtml。
8资料来源：新浪财经http：//finance sina．com．cn/stock／t/20060907/0552909693．shtml，“中国需要高投资”(樊纲，2006-09-07)。
9“中国社科院2007年企业蓝皮书指出 职工报酬占GDP比重15年降12％”(2007-11-24)。参考网址在：新浪新闻http：／／news．sina．com．cn／c／2007-11-24／001012959499s．shtml。
10资料来源：新浪财经http：／／finance．sina．com．cn／g／20081201／11515573656．shtml，“4万亿大单破解经济五大结构性顽疾”(2008-12-01)。
11中国社会科学院院报“2006-2007我国社会形势分析与预测”(2006-12-29)。参考网址：http：／／www．cass．net．cn／file／2006122984881．html。
12李实、(加)史泰丽、(瑞)古斯塔夫森，主编．中国居民收入分配研究[M]．北京：北京师范大学出版社，2008．pp13-16．
13作者根据国研网数据计算整理http：／／www．drcnet．com．cn。
14李实、(加)史泰丽、(瑞)古斯塔夫森，主编．中国居民收入分配研究[M]．北京：北京师范大学出版社，2008．pp20-21．
15作者根据国研网数据计算整理http：／／www．drcnet．com．cn。
16我国现阶段个人所得税实行的是分类所得税制，西方发达国家一般实行综合个人所得税制。我国的个人所得税制比较适合收入较透明，不易偷税、漏税的工薪阶层，而对有着各种“帐外”、“灰色”收入的高收入阶层则存在较大的执行漏洞。据国家税务总局数据，2000年我国个人所得税的80％来自工薪阶层，个人储蓄占储蓄总额60％的高收入阶层，其缴纳的个人所得税却不足纳税总额的10％，其逆向调节性可见一斑。
17“国有制和政府管制真能促进平衡发展吗?”(陈志武，2007-07-25)。参考网址：网易财经频道http：／／money．163．com／07／0725／14/3K8N30SA00252BHK．html。
18作者根据国研网数据计算整理http：／／www．drcnet．com．cn。
19“如何理性看待我国的消费率”(连平，2007-06-23)。参考网址：金融界(中国财经金融门户)http：//financel．jrj．com．cn/news／2007-06-23/000002356118．html。
20中国海关总署的统计显示，2008年11月份中国出口同比下降2．2％，为七年来首次负增长。这表明，国际金融危机对中国出口的影响日益显现，扩大内需、保持经济平稳较快增长已成当务之急。中国此前最近的一次出口负增长是在2001年6月。
21作者根据国研网数据计算整理http：／／www．drcnet．com．cn。
22《商务周刊》文章：“教育产业化：天使与魔鬼之辩”(2004-11-16)。参考网址：搜狐财经http：／／business．sohu．com／20041116／n223021321．shtml。尽管对上述数据中国官方提出质疑，但中国近些年来对教育投入的较低比例却是不争的事实。
23作者根据国研网数据整理、计算http：／／www．drcnet．com．cn。
24数据来源：中国网http：／／www．china．com．cn／chinese／zhuanti／06fxyc／1097387．htm，“2005-2006年：中国收入分配问题与展望”(2006-01-18)。
25周业安“中国家庭喜欢储蓄之说毫无根据”。资料来源：新华财经http：／／news．xinhuanet．com／fortune／2008-12／12／content_10494642．htm。
26中共《十七大报告》也特别提出要加快推进以改善民生为重点的社会建设。指出“社会建设与人民幸福安康息息相关。必须在经济发展的基础上，更加注重社会建设，着力保障和改善民生，推进社会体制改革，扩大公共服务，完善社会管理，促进社会公平正义，努力使全体人民学有所教、劳有所得、病有所医、老有所养、住有所居，推动建设和谐社会。”(胡锦涛．在中国共产党第十七次全国代表大会上的报告[M]．北京：人民出版社，2007．p14．)
272007年10月15日在北京召开中国共产党第十七次全国代表大会，会议形成的《十七大报告》特别提到要“逐步提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重。”，提出“初次分配和再分配都要处理好效率和公平的关系，再分配更加注重公平”。(胡锦涛．在中国共产党第十七次全国代表大会上的报告[M]．北京：人民出版社，2007．p14-15．)
28从我国个人所得税的税率来看，边际税率最高的是工资、薪金所得收入，最高为45％。但从中国当前个人收入实际情况来看，造成个人之间收入较大差距的往往不是工资、薪金收入。因此，此种税率安排易形成高收入者少纳税、低收入反而多纳税的逆向调节局面。
29新的《中华人民共和国劳动合同法》已由中华人民共和国第十届全国人民代表大会常务委员会第二十八次会议于2007年6月29日通过，自2008年1月1日起施行。
30《十七大报告》指出：“要以社会保险、社会救助、社会福利为基础，以基本养老、基本医疗、最低生活保障制度为重点，以慈善事业、商业保险为补充，加快完善社会保障体系。”(胡锦涛．在中国共产党第十七次全国代表大会上的报告[M]．北京：人民出版社，2007．p15．)
31作者根据国研网数据整理、计算http：／／www．drcnet．com．cn。
32数据资料来自新浪网“政协委员称我国行政管理费用25年增长87倍”(原载《中国青年报》，2006-03-06)。参考网址：http：／／news．sina．com．cn／c／2006-03-06／05509272776．shtml。
33资料来自财讯“中国行政成本高出世界平均水平25％”(2008-04-29)。参考网址：http：／／content．caixun．com／NE／00／pg／NEOOpgcv．shtm。
34新浪网“问责权利才能免于预算管理失控”http：／／news．sina．com．cn／c／2007-03-08／000512456693．shtml。
35新华网“公众期待廉价公共产品”(2006年3月6号《中国青年报》文章)。参考网址： http：／／news．x inhuanet．com／comments／2006-03／07／con tent 4267307．htm。
362008年11月起，中国开始全面放开贷款规划限制，大力支持银行业金融机构加大对中小企业的信贷支持。统计数据显示，截至2008年8月末，全部银行业金融机构对中小企业贷款余额11．4万亿元，同比增长12．5％，占全部企业贷款余额的53．4％(数据来源：http：／／finance．people．com．cn／GB／8305851．html)。
37数据来源：第三章，表3-2a
381998年中国出口增速大幅下滑，同比仅增加0．47％，远低于1997年的20．9％的增长率。
39大部分出口商品享受出口全额退还增值税，税率为15％。出口退税实际上是用非出口部门补贴出口部门。因为投入到出口中的劳动力所消耗的生活资源是来自于其它非出口部门的。
40中国加工贸易顺差自1994年来就一直在增加，实际上并未受到亚洲金融危机的严重影响。
41多年来中国对资源类产品的价格一直控制较严，形成准行政定价的事实，资源类产品的价格长期低于市场供需决定的均衡价格。这既导致国内大量不可再生资源的过度低效率使用和浪费，也造成由此成本优势形成的资源密集型产品的过度出口。
42资料来源：北京纳税人网http：／／www．bjnsr．com／lshbdjs／content．asp?id=18340&topic=外资企业和中国会计网http：／／www．canet．com．cn／tax／nsfd／zhfd／200807／20-41426．html。
43资料来源：易纲，张磊．国际金融[M]．上海：上海人民出版社，1999．p414-418：国家税务总局网站：http：／／www．chinatax．gov．cn／
44“4万亿：改革攻坚并举，破解经济五大结构性顽疾”(张茉楠，2008-12-01)。资料来源：中国网http：／／www．china．com．cn／economic／txt／2008-12／01／content_16879834_2．htm。
45作者根据国研网数据整理、计算http：／／www．drcnet．com．cn。
46作者根据中国商务部综合司数据整理、计算http：／／zhs．mofeom．gov．cn／tongji．shtml。
47根据美国统计局数据整理http：//www．census．gov/foreign-trade／statistics／highlights/top／index．html#2007。
48资料来源：搜狐新闻“中国成美最大债主：平均每月借给美国400亿美元”。参考网址：http：／／news．sohu．com／20090202／n262014558．shtml。
49中国政府在2008年12月17日(周三)公开对美国提出警告，称如果美国不抓住时机进行必要的经济改革，中国可能会停止继续购买美国国债。
50作者根据《中国统计年鉴》数据整理、计算。
51考虑到中国是一个经济快速增长的发展中国家的实际情况，再结合我们上文对这一问题的分析，我们认为中国经济的外部平衡应该主要是指经常帐户保持适度规模顺差的平衡。这也是我们选择斯旺模型进行内、外经济均衡分析的一个主要原因。
52在该方程资本金融账户函数KA中，我们考虑到中国人民币汇率升值应该是长期趋势，故升值预期会长期存在，我们借鉴了章和杰、陈威吏(2008)的处理方法，此处同样引入一个考
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